Para aquellos que esperan en previsión de una reversión repentina del banco central en los aumentos de las tasas de interés o la capitulación completa y un retorno al estímulo, es posible que se quede con la respiración un tiempo más.
Una gran cantidad de jefes de banca central de todo el mundo entregó un mensaje unificado de intención halcón el sábado en el retiro anual de la Reserva Federal de Kansas City en el Parque Nacional Grand Teton en Wyoming. Los jefes del Banco de Inglaterra, el Banco Nacional Suizo, el Banco de Japón, el Banco de Corea y varios responsables políticos del Banco Central Europeo pronunciaron observaciones que buscaban comprometerse inequívocamente a aumentar las tasas de interés hasta que la inflación se ralentizase significativamente.
Esta tendencia sigue a las declaraciones hechas por el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el viernes, que han llevado al 60 % de los inversores del mercado a apostar por otro aumento de tasas de 75 puntos básicos en septiembre.
El continuo tono halacón de los banqueros centrales se enfrenta a las predicciones anteriores de muchos economistas de que los aumentos de tasas y los recortes de balance serían de corta duración y que los banqueros buscarían evitar la agitación del mercado a toda costa. Este no ha sido el caso, y aunque se ha prestado una atención considerable a la Reserva Federal, otros responsables políticos del banco central, incluidos los del BCE, también están pidiendo aumentos de las tasas de 75 bps en septiembre.
El enigma del aumento de la tasa es ampliamente entendido entre los economistas alternativos, pero rara vez se discute en la corriente principal. Los bancos centrales se han comprometido en un programa sin parar de QE, medidas de estímulo y tasas de interés cercanas a cero durante más de una década desde el desplome del crédito de 2008. Ahora, el mercado de valores, los mercados de bonos y muchos otros elementos de la economía global son adictos al dinero fácil derivado del fiat del banco central. Sin la impresión y la creación de dinero digital sin parar, no hay salvavidas para las corporaciones masivamente endeudadas, ni habrá préstamos baratos durante la noche para apoyar las recompras de acciones corporativas.
Estas políticas han mantenido a muchas naciones y mercados de valores en el apoyo financiero de la vida durante años, pero también han creado la inflación de precios perjudicial que el público está sufriendo hoy en día. Por lo tanto, se ha diseñado un escenario Catch-22: si los bancos centrales cortan el dinero fácil y aumentan las tasas de interés, las corporaciones perderán su salvavidas, las recompras de acciones caerán, los mercados caerán y el desempleo aumentará. Si los bancos centrales continúan con el estímulo y las tasas bajas, la inflación solo subirá.
Hasta ahora parece que los banqueros centrales están eligiendo la inestabilidad del mercado y las pérdidas de empleo en lugar de una mayor inflación y no han dado ninguna indicación de que planean revertir el curso en los próximos meses.
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