La Comisión de Valores y Bolsa ha aprobado la propuesta de fusión de la puesta en marcha de medios de comunicación del expresidente Donald Trump con una empresa de adquisición de propósito especial, un paso crítico para un acuerdo largamente retrasado que convertiría al propietario del sitio web de Trump, Truth Social, en una empresa que cotiza en bolsa y desbloquearía 300 millones de dólares en fondos para inversores.
Digital World Acquisition, el SPAC que lanzó por primera vez la fusión para Trump Media and Technology Group en 2021, dijo en una presentación de la SEC a última hora del miércoles que la SEC había firmado su declaración de registro y que Digital World anunciaría una reunión de accionistas en un plazo de dos días para votar sobre la adopción de la fusión. Las acciones de Digital World subieron el jueves por la mañana, a unos 50 dólares.
La aprobación es una victoria para Trump, que tendrá más de 78 millones de acciones en la empresa posterior a la fusión, según muestra una presentación, una participación que, a los precios actuales, valdría casi 4 mil millones de dólares. Trump, que poseería entre el 58 y el 69 por ciento de la empresa, y otros inversores podrían ganar decenas de millones de acciones más a través de una provisión, conocida como «ganar», vinculada al rendimiento de las acciones, dijo afiling.
Jay Ritter, profesor de finanzas en la Universidad de Florida, dijo que la ventaja inesperada es «la riqueza de papel… con el énfasis en el «papel», ya que sus acciones de [Trump Media] no se pueden vender actualmente».
Los accionistas clave de Trump Media, incluidos Trump y su equipo de gestión, acordaron una disposición financiera común, conocida como período de «bloqueo», que les impide vender acciones durante seis meses después de la fusión, a menos que Digital World renuncie al acuerdo, según una presentación de Digital World. Si la fusión se produce en abril, por ejemplo, Trump no podría vender sus acciones hasta octubre, momento en el que su valor puede haber cambiado considerablemente.
Ritter dijo que, en su opinión, la valoración de la empresa fusionada, aproximadamente 9 mil millones de dólares, basados en el precio actual de Digital World, no está sincronizada con el rendimiento financiero de la compañía Trump. Trump Media generó 3,4 millones de dólares en ingresos y perdió 49 millones de dólares durante los primeros nueve meses de 2023, dijo Digital World en una reciente presentación de la SEC.
Trump Media es «una empresa que pierde dinero que genera menos de 5 millones de dólares al año», dijo Ritter. Digital World, dijo, es, en su opinión, «una acción clásica de memes, cuyo precio no tiene ninguna relación con los fundamentos subyacentes».
El director ejecutivo de Trump Media, el ex congresista republicano Devin Nunes, dijo en un comunicado a última hora del miércoles que la compañía tenía como objetivo «acelerar nuestro trabajo para construir una autopista de la libertad de expresión fuera del sofocante estrangulador de las grandes tecnologías». Y el director ejecutivo de Digital World, Eric Swider, dijo que el «logro marca un hito significativo».
Pero la fusión también abriría a la empresa al escrutinio y la incertidumbre de los mercados públicos, donde los inversores podrían comprar y vender acciones basándose en el rendimiento de Truth Social, su único producto. Aunque sigue siendo el principal megáfono en línea de Trump, el sitio ha tenido dificultades para construir una base de usuarios que competiría con los gigantes de las redes sociales que Trump inicialmente dijo que superaría, incluidos Facebook y X, anteriormente llamado Twitter.
Varios aliados de Trump serán nominados para la junta directiva de la empresa posterior a la fusión, según mostró una presentación, incluido Donald Trump Jr., el hijo mayor de Trump; Robert E. Lighthizer, ex representante comercial de Trump; Linda McMahon, su ex administradora de la Administración de Pequeñas Empresas; y Kash Patel, ex ayudante de Nunes que sirvió en el Consejo de Seguridad Nacional de Trump.
La finalización de la fusión requeriría que Digital World pagara una multa de 18 millones de dólares a la SEC, en virtud de un acuerdo anunciado el verano pasado, para resolver los cargos de que había engaño a los inversores y violado las disposiciones antifraude con respecto a sus planes de fusión iniciales.
Un enjuiciamiento federal de tres de los primeros inversores de Digital World, que los investigadores dijeron que ganaron decenas de millones de dólares en operaciones con información privilegiada relacionadas con el acuerdo de fusión, también está programado para ir a juicio en abril. En una acusación de sustitura presentada la semana pasada en el tribunal federal, los fiscales añadieron un cargo de lavado de dinero a un inversor, Michael Shvartsman, diciendo que usó algunas de sus ganancias para comprar un yate de lujo de 14 millones de dólares que más tarde renombró como «Provocateur». Trump, Trump Media y Digital World no han sido acusados de irregularidades en el caso.
Se espera que el acuerdo obtenga fácilmente la aprobación de los accionistas, dada la probabilidad de que los precios de las acciones suban después de la fusión. Digital World dijo en una presentación que tiene la intención de solicitar que las acciones de la compañía posterior a la fusión se coticen en la bolsa Nasdaq utilizando las iniciales de Trump, «DJT», como su símbolo.
Pero la fusión podría enfrentarse a la resistencia de los cofundadores de Trump Media, Andy Litinsky y Wes Moss, cuya compañía de inversión, United Atlantic Ventures, ha amenazado recientemente con instruir o bloquear la fusión desde su finalización, dijo Digital World en una presentación el lunes. Su compañía envió cartas a Digital World en las últimas semanas afirmando que su acuerdo inicial con Trump a partir de 2021 todavía estaba en vigor y les otorgó el derecho de nombrar a dos directores a la junta y de recibir una reclamación de reembolso de 1 millón de dólares, entre otras disposiciones, dijo la presentación.
Un representante de la UAV envió un mensaje de texto a un titular de notas de Trump Media diciendo que la compañía podría intentar bloquear la fusión, y la UAV también envió a Trump Media una carta la semana pasada amenazando con una acción legal, dijo la presentación de Digital World. Trump Media dijo a Digital World que no está de acuerdo con la afirmación de la UAV y que el acuerdo fue anulado en 2021 a favor de un nuevo acuerdo que otorga «derechos de propiedad intelectual y medios digitales relacionados con el presidente Trump» a los nuevos líderes de Trump Media.
Los hombres fundaron la compañía y se la presentaron a Trump a principios de 2021, pero fueron expulsados en medio de luchas internas con los otros socios comerciales de Trump, dijo un ex ejecutivo de la compañía, Will Wilkerson, a The Washington Post y a la SEC en una queja de denunciantes de 2022.
Patrick Orlando, que fue despedido como director ejecutivo de Digital World el año pasado, pero permanece en la junta, también ha exigido una «compensación adicional», una solicitud que Digital World denegó, dijo el SPAC en su presentación el lunes. «Como resultado, la relación profesional… se ha tenso y no hay garantía de que el Sr. Orlando… coopere en relación con el acuerdo de fusión.
Orlando desempeñó un papel fundamental en la creación de Digital World, incluida su conexión con su patrocinador, Arc Global Investments, una subsidiaria de la firma de inversión con sede en Shanghai Arc Capital. Los patrocinadores proporcionan la financiación inicial para lanzar un SPAC antes de que se publique. «Orlando puede usar su control sobre el Patrocinador y la mayoría de las Acciones del Fundador como palanca para plantear más demandas», dijo la presentación.
Si se aprueba la fusión, United Atlantic Ventures sería propietaria de alrededor del 6 por ciento de la empresa, mientras que Arc Global Investments poseería alrededor del 9 por ciento, según muestra una presentación de Digital World.
Michael Ohlrogge, profesor asociado de la Universidad de Nueva York, dijo que la empresa posterior a la fusión de Trump podría plantear preocupaciones de conflicto de intereses para el candidato presidencial republicano, dado que las empresas y los gobiernos extranjeros podrían entregarle dinero indirectamente comprando anuncios en Truth Social. Los negocios de Trump recibieron más de 7 millones de dólares en pagos de gobiernos extranjeros, incluidos funcionarios de China y Arabia Saudita, durante su presidencia, según un informe del Comité de Supervisión de la Cámara de Representantes publicado por los demócratas el mes pasado.
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