La mayoría de la gente piensa que todo está bien. La Reserva Federal está controlando la inflación y pronto podrán reducir las tasas de interés, evitando que la economía caiga en una profunda recesión. En su podcast, Peter Schiff vertió agua fría sobre esta narrativa. Explica por qué la Reserva Federal no podrá repetir la magia que logró después de la crisis financiera y el COVID.
Los precios del petróleo siguieron subiendo la semana pasada. Mientras tanto, los rendimientos de los bonos también siguen aumentando.
Como señaló Peter, una de las grandes razones por las que el IPC bajó tan rápidamente fue la caída de los precios de la energía.
La gente olvida que los precios del petróleo cayeron casi un 50 % desde su punto máximo, y esa caída terminó en mayo de este año. Pero esa gran caída de los precios del petróleo fue un factor importante para llevar la inflación general del 9 % al 3 %. Y no son solo los aumentos de tasas los que lo hicieron. Quiero decir, fueron parcialmente responsables porque los aumentos de las tasas hicieron subir el dólar y el aumento del dólar hace bajar los precios del petróleo».
Pero Peter dijo que había otro factor importante: el presidente Biden vendiendo petróleo de la reserva estratégica de petróleo. Hoy en día, las reservas están en un mínimo de 40 años.
En este punto, la economía de EE. UU. solo podría funcionar durante 20 días con las reservas actuales de petróleo.
Lo que estoy señalando es que no hay mucho espacio ahora, dado lo bajas que son las reservas. Realmente no podemos seguir vendiendo. No podemos tener reservas. Y realmente no podemos dejar que bajen».
Mientras tanto, los precios del petróleo han subido un 37 % desde que el precio toqué fondo hace unos meses.
Todo eso ni siquiera ha aparecido todavía. Acaba de empezar. Pero vamos a empezar a ver eso en los números del IPC».
Y si EE. UU. intenta rellenar esas reservas, ejercerá aún más presión al alza sobre los precios mundiales del petróleo. Por lo tanto, la conclusión es que EE. UU. ya no está en una posición en la que pueda manipular la baja de los precios del petróleo.
Recuerda, fue la oferta de dinero, la inflación, lo que estaba impulsando los precios más altos porque tienes más dinero. Pero debido a que arrojamos todo ese petróleo de la Reserva Estratégica de Petróleo, también teníamos más suministro. … Eso no era natural. No podemos mantener eso indefinidamente porque si lo hacemos, nos vamos a quedar sin petróleo por completo».
El punto es que ya han hecho ese truco. Ya no tienen ese conejo para sacar del sombrero.
¿Cómo va a evitar Biden que el precio del petróleo sume? No lo es. Por lo tanto, la inflación va a seguir aumentando, y eso básicamente destruye toda esta narrativa de desinflación».
Y también lo hace lo que está sucediendo en el mercado de bonos.
Las tasas de interés están aumentando y los precios del petróleo están aumentando. Por lo tanto, la energía es un importante aporte de costos para la economía que debe transferirse a los consumidores. Pero también lo es el interés. Porque hay una cosa que los estadounidenses tienen en abundancia y esa es la deuda. Y eso también son negocios. … Todo el mundo participó en esta orgía de la deuda cuando la Reserva Federal tenía tasas de interés en cero… y ahora tienen que pagar la factura».
A medida que las empresas refinancian la deuda a tasas de interés mucho más altas, eso aumenta sus costos. Realmente no es diferente al alquiler o al aumento del costo de los materiales.
El cliente tiene que pagar todos los costos del negocio para que el negocio pueda sobrevivir. Y, por supuesto, el negocio tiene que obtener ganancias. No puede ser simplemente el punto de equilibrio. … Por lo tanto, tienes que cobrar a tu cliente más dinero del que te cuesta proporcionar los servicios que está comprando o producir los productos que está comprando. A medida que te cuesta más producir esos bienes y servicios, tienes que subir tus precios».
En pocas palabras, los precios de la energía han subido y las tasas de interés han subido. Todo esto va a ensangrar en precios al consumidor más altos. Los mercados todavía no lo entenen.
Los mercados todavía no están reaccionando a la realidad de lo que está pasando porque ni siquiera entienden lo que está pasando».
La mayoría de la gente sigue siendo optimista de que la Reserva Federal está cerca de ganar la lucha contra la inflación. Eso significa que el banco central podrá reducir las tasas de interés pronto.
Todo el mundo está esperando a que la Reserva Federal reduzca las tasas porque no hay forma de que la economía pueda sobrevivir si la Reserva Federal no redocorta las tasas. Creo que mucha gente puede entender eso. Simplemente asumen que no va a ser un problema, porque, por supuesto, la Reserva Federal va a reducir las tasas».
La única forma en que el gobierno de los Estados Unidos, los consumidores estadounidenses y las empresas pueden manejar sus cargas de deuda es si las tasas de interés bajan.
Todo el mundo espera que eso sea lo que va a pasar porque la inflación va a bajar. Pero todo se basa en la falsa creencia de que la inflación puede volver a bajar al 2 %, lo que no puede. Y si estás viendo lo que está pasando con las tasas de interés y el petróleo, eso es obvio».
Esto no parece una economía en medio de la desinflación.
Ni siquiera llegó al 2 %. Bajamos al 3%, y luego nos dimos la vuelta, y volvemos a subir. Es como un avión. Intentó aterrizar, y luego se perdió el aterrizaje, y tuvo que parar. Y ahora el piloto está volviendo a subir. Ahí es donde vamos con el IPC. Los mercados no esperan esto».
Mirando la psicología más profunda del mercado, la mayoría de la gente piensa que hay muy poco riesgo en el mercado de valores. Claro, podría bajar. Pero la Reserva Federal no lo depreciará,
Los inversores saben que incluso si meten la pata y el mercado se hunde, y si la economía entra en una recesión, lo que podría afectar las ganancias, la Reserva Federal va a entrar y reducir las tasas a cero y todo va a volver a subir».
En este entorno, los fundamentos salen por la ventana. Los inversores están dispuestos a pagar de más por una acción porque es probable que siga subiendo. Si baja, el banco central imprimirá un montón de dinero y reducirá las tasas de interés para que podamos pedir dinero prestado, comprar más acciones y aumentar aún más el precio.
Si los mercados no esperaran que la Reserva Federal los rescatara, los inversores no pagarían precios tan altos por las acciones. Sería demasiado arriesgado».
Los inversores están a punto de descubrir que la red de seguridad ya no existe porque la inflación de los precios ya no es baja.
La única forma en que la Reserva Federal pudo rescatar a la economía de la crisis financiera de 2008 fue creando inflación. Pudieron hacerlo porque la inflación de precios, la forma en que miden la inflación, se mantuvo alrededor del 2 %. Luego crearon más inflación para sacar a la economía del desastre del cierre del gobierno por COVID. Esa fue la gota que colmó el vaso. En los últimos dos años, hemos visto el impacto de la inflación, la creación de dinero, en el rápido aumento de los precios.
Cuando la inflación de precios es el problema, la inflación no puede ser la solución. No puedes resolver el problema de la inflación creando inflación. Ese es el vínculo».
La gente no entiende que la baja inflación de precios que vivimos durante más de una década fue la aberración.
El problema es que cuando ocurra el próximo desastre, la Reserva Federal no puede salvarnos con más inflación. Quiero decir, pueden intentarlo. No funcionará. Puede que no lo intenten. Tal vez se den cuenta de que no funciona. Pero no van a poder hacer que las tasas vuelvan a cero. No van a poder lanzar otra ronda de QE».
Si la Reserva Federal intenta hacer lo que ha hecho en el pasado, hará explotar el dólar.
No tengo ninguna duda de que cuando esta próxima crisis golpee el sistema bancario, la economía o los mercados, será con la inflación subiendo. Por lo tanto, la Reserva Federal va a tener que crear más inflación cuando el problema sea una alta inflación. Y eso lo convierte en un problema aún mayor. Y luego, cuando el fondo cae del dólar, y luego los precios realmente descienden, entonces todo lo que la Reserva Federal está haciendo es contraproducente».
En otras palabras, la Reserva Federal no tiene más conejos que sacar de su sombrero.
Fuente: https://www.zerohedge.com/markets/peter-schiff-fed-money-magicians-running-out-rabbits
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