Los principales bancos estatales de China fueron vistos ocupados vendiendo dólares estadounidenses para comprar yuanes en los mercados de divisas al contado tanto en tierra como en alta mar esta semana, dijeron personas con conocimiento directo del asunto, en un intento de frenar la depreciación del yuan.
Aunque también comercian en su propio nombre o para ejecutar las órdenes de los clientes, los bancos estatales a menudo actúan a exiciones del banco central cuando el yuan está bajo presión, como lo está ahora.
«La venta de dólares de los bancos estatales se ha convertido en una nueva normalidad para frenar el ritmo de depreciación del yuan», dijo un comerciante con sede en Shanghai.
Las sucursales offshore de los bancos estatales también se vieron vendiendo dólares durante las horas de negociación de Londres y Nueva York esta semana, dijeron el jueves dos fuentes con conocimiento directo del asunto.
Tal venta de dólares podría limitar las caídas en el yuan en alta mar y evitar que se diverja demasiado de su contraparte en tierra.
El yuan ha perdido alrededor del 2,4 % frente al dólar desde este mes, y el 6 % desde principios de año. El yuan en tierra se negoció a 7,145 por dólar a partir de 0442 GMT, mientras que el yuan en alta mar se reció por última vez a 7,400.
El reciente aumento de la disminución del yuan es el resultado de la ampliación de la diferencia de rendimiento de China con los EE. UU., y de las crecientes preocupaciones de los inversores sobre el débil crecimiento económico de China y el aumento de los riesgos de incumplimiento en sus sectores de propiedad y banca en la sombra.
La lenta entrega de medidas de estímulo por parte del gobierno para impulsar el crecimiento ha decepcionado a los inversores. Mientras tanto, el Banco Popular de China (PBOC) ha relajado la política monetaria para apoyar la economía, aunque el precio pagado por la reducción de las tasas de interés es más presión sobre el yuan.
Esta semana, los diferenciales de rendimiento entre China y los EE. UU. se ampliaron a su nivel más alto en 16 años, ya que los inversores especularon que el PBOC aliviaría aún más la política después de un recorte sorpresa de la tasa esta semana, incluso si pone al yuan bajo más presión.
Durante las últimas semanas, los observadores del mercado dicen que las autoridades chinas han tratado de frenar la caída del yuan, con el PBOC estableciendo persistentemente una fijación más fuerte de lo esperado, y los bancos estatales vendiendo dólares en repetidas ocasiones.
Una táctica similar se vio en septiembre de 2022, cuando la PBOC también pidió a los principales bancos estatales que estuvieran preparados para vender dólares por yuanes en los mercados offshore mientras trataba de detener la caída del yuan.
En julio, el banco central ajustó un parámetro para permitir a las empresas pedir más préstamos en el extranjero, de modo que pudieran traer moneda extranjera para ser convertida en tierra, apoyando así el yuan. Pero las tasas de interés más altas que se cobran a los préstamos en el extranjero siguen siendo un elemento disuasorio para pedir préstamos en el extranjero, lo que socava el impacto de ese ajuste de política.
Una táctica que parece haber funcionado es que los bancos estatales ofrecen prestar menos yuanes en el mercado offshore de Hong Kong, ya que la estanqueidad de liquidez allí ayudó a limitar la disminución del yuan esta semana, dijeron los comerciantes.
Los costos de endeudamiento de yuanes de la noche a la mañana de Hong Kong saltaron al nivel más alto desde abril de 2022 el miércoles, con el punto de referencia de la tasa de oferta interbancaria de CNH Hong Kong (CNH HIBOR) aumentando en todos los ámbitos.
La compresión de liquidez no fue muy drástica, ya que sacar agresivamente la liquidez del yuan de ese mercado podría afectar negativamente el sentimiento del mercado de bonos, señaló un banquero.
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