Hay líderes que están a la altura del momento. Piensa en Churchill y Roosevelt enfrentándose a la amenaza nazi. La famosa y precisa evaluación de Ronald Reagan de la antigua Unión Soviética como un «imperio del mal».
El momento ahora también necesita liderazgo. ¿Tiene Joe Biden las habilidades para hacer frente a múltiples amenazas globales y asegurar nuestras fronteras? ¿Y su equipo económico, dirigido por la secretaria del Tesoro Janet Yellen, entiende lo que podría estar reservado para la economía mientras otro banco se dirige a la quiebra?
Sleepy Joe, por supuesto, ha sido un desastre tan obvio que es difícil incluso para el cuerpo de prensa de la Casa Blanca, en su mayoría mimoso, ignorar su incesante alcoo.
A Yellen, por su parte, se le ha dado un pase total a pesar de que su mayordomía ha sido igualmente inepta. No se puede encontrar un mejor ejemplo de la falta de idea de Yellen que sus intentos de tartamudez de lidiar adecuadamente con la crisis bancaria aún humeante.
Mientras escribo esto, otro banco, First Republic, se dirige a la administración judicial del gobierno. Como informé a principios de esta semana en Fox Business, los ejecutivos de todos los grandes bancos dicen que First Republic se ha ido, si no ahora, algún día pronto, porque su negocio no se puede reparar.
Sin embargo, Yellen está liderando un último y inútil esfuerzo para salvarlo sin otra razón que salvar la cara. Quiere engañar al pueblo estadounidense para que crea que el sistema bancario e incluso toda la economía está bien, cuando no lo está.
Considere que durante semanas, el mensaje de Yellen ha sido de optimismo. Los aumentos de las tasas federales causaron cierta indigestión financiera (también conocida como dos quiebras bancarias de tamaño medio), pero lo peor había pasado. La economía de EE. UU. estaba preparada para un aterrizaje suave; un crecimiento más lento para exprimir la inflación, pero no una recesión abrupta. Este escenario rosado se basó en parte en su creencia de que se había evitado una crisis bancaria significativa, y que los préstamos bancarios pronto volverían a los niveles anteriores.
El colapso de los bancos Silicon Valley y Signature hace semanas fue único porque ella y su equipo se lanzaron y arrojaron dinero al problema, asegurando todos los depósitos, incluso aquellos por encima del límite del gobierno de 250.000 dólares. No importaba que fuera un rescate para los ricos tipos de empresas tecnológicas con vínculos con el Partido Demócrata. Se evitó el riesgo sistémico.
Eso fue hasta que escuchamos las noticias recientes que venían de la Primera República, un gran banco regional con un representante una vez estelar que también se ocupaba de gente rica y empresas de alta gama. Anunció la semana pasada que, a pesar de un rescate inicial del sector privado inspirado en Yellen, también está al borde una vez más.
Sus clientes vieron a través de la feliz charla de Yellen, sacaron su dinero y lo depositaron todo en la sucursal de JPMorgan más cercana. Es probable que más dinero se dirija a las salidas, lo que significa que la Primera República está al borde del colapso.
A medida que esta columna pasa a la prensa, todas mis fuentes con conocimiento directo de la situación describen a la Primera República como un «banco zombí». Tiene suficiente dinero en efectivo tal vez para pasar un tiempo, pero eso es todo. Debido a sus activos submarinos deprimidos por el aumento de las tasas y los préstamos de bajo rendimiento, es demasiado débil para competir. Si sus acciones siguen cayendo, la insolvencia no está muy lejos.
Estos ejecutivos de los bancos también dicen que lo correcto para Yellen & Co. es sacar a la Primera República de su miseria y poner en la administración judicial del gobierno, donde los depositantes se pagan al límite de seguro de 250 000 dólares y nada más. Los accionistas son eliminados, sus activos se venden con descuento. Pero eso es lo que se supone que debe suceder cuando te arriesgas demasiado.
Mientras tanto, Yellen debería centrar su atención en las implicaciones más amplias del contagio bancario, lo que significa para los préstamos y la salud de la economía de los Estados Unidos, lo cual no es bueno si los bancos de tamaño medio siguen fallando y los préstamos comerciales se reducen drásticamente.
A partir de hoy, Yellen parece estar haciendo lo contrario. Todavía está babeando una charla feliz sobre el sistema bancario. También está duplicando sus errores que causaron esta crisis bancaria en primer lugar, lo que hace que sea más difícil escapar.
Recordemos: Yellen y su equipo aprobaron e idearon todos los estallidos de gasto de Biden que provocaron la inflación. Ella instó a la Reserva Federal para que siguiera imprimiendo dinero bien en la recuperación de la COVID, lo que encendió más inflación que no vio llegar hasta demasiado tarde.
Cuando la Reserva Federal necesitaba erradicar la inflación a través de tasas más altas, Yellen no tenía ni siquiera una idea rudimentaria de cómo la plomería del sistema financiero estaba tan dañada a través de la toma de riesgos de dinero fácil hasta que los bancos comenzaron a quebrar.
First Republic casi se convirtió en uno de esos fracasos junto con los bancos de Silicon Valley y Signature en las primeras etapas del tumulto bancario. A petición de Yellen, los ejecutivos de JPM, BofA, etc. extendieron al prestamista un salvavidas, 30 mil millones de dólares en depósitos de forma temporal para apuntalar sus finanzas.
Ahora Yellen quiere una reventa para la Primera República, me han dicho, también conocida como otro rescate del sector privado. Los banqueros se están requeando porque, a diferencia de Yellen, pueden leer un balance y el de la Primera República es un zombi, dicen, que es casi imposible de salvar.
Más bien, necesita ser puesto en suspensión de pagos para que Yellen y su equipo puedan empezar a encontrar formas de apuntalar la economía de los Estados Unidos.
Y por supuesto, los banqueros admiten que no cubren todos los depósitos de más de 250.000 dólares, solo fomentará un comportamiento más arriesgado.
Si hemos aprendido algo de todas nuestras crisis financieras a lo largo de los años, es que permitir las consecuencias de la asunción de riesgos excesivos (perde dinero y cosas peores) es el mejor tipo de regulación financiera. Es posible que Yellen, amigable con el rescate, no sea capaz de entender esto, pero son momentos duros y enseñables.
Mientras tanto, sería bueno que alguien también le enseñara a Yellen a leer un balance bancario.
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