La Fed/TSY/FDIC intervino y salvó al mundo de nuevo anoche… pero nadie se lo dijo a los bancos regionales, cuyas acciones han caído drásticamente hoy…
Es cierto que fuera de los mínimos del día, pero todo con múltiples paradas comerciales hoy. FRC, WAL y MYFW son los bancos de mayor riesgo de impago en el subsector de bancos Russell 3000, según Bloomberg…
Pero no son solo los pequeños bancos los que están viendo un aumento en el riesgo de impago, todas las principales empresas mundiales están viendo un aumento de los diferenciales de CDS…
Y Credit Suisse CDS nunca ha cerrado más alto (y ahora es más del doble de riesgo que en el apogeo de la crisis financiera)…
Con el índice del banco regional que sigue colapsando…
colapsando…
Después de un año de aumentar las tasas y FedSpeak, todo lo que se necesitó para endurecer drásticamente las condiciones financieras fue una instalación abierta para rescatar el sistema financiero. El índice de condiciones financieras de Bloomberg se endureció masivamente de la noche a la mañana…
Y el mercado ha volado por completo cualquier esperanza que la Reserva Federal tenía de un camino de hawkish desde aquí con la caída de la tasa terminal y el precio de los recortes de tasas significativos. Para el contexto, el mercado esperaba más de 110bps de subir las tasas para septiembre del miércoles, ahora cree que para septiembre, las tasas serán más de 65bps más bajas… «¡en palabras de la Virgen María, vengan de nuevo!»
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Para el contexto, hoy fue la mayor ganancia en el tercer contacto de ED (que actualmente es el contrato de septiembre de 2023) desde 1987…
El cambio en las expectativas del mercado para la trayectoria de tasas de la Reserva Federal es simplemente impresionante…
Las acciones se recuperaron después del rescate, pero observamos que los Majors de EE. UU. no pudieron volver a los niveles anteriores al fracaso de la SVB. Las gorras pequeñas (pesadas con las finanzas) han sido golpeadas como una foca bebé…
En particular, los jugadores de 0DTE desvanecieron el rebote inicial en las acciones…
Y, obviamente, las finanzas fueron los mayores perdedores. Por otro lado, solo se pujaron las defensas (Healthcare y Utes)…
Los mercados de crédito explotaron hoy (sobre una base diferencial), superando (relativamente) el cambio en el riesgo de renta variable…
Los bonos se pujaron agresivamente a través de la curva con el corto rendimiento masivo en los últimos tres días.
días.
En el día, los rendimientos de 30 años terminaron sin cambios con 2 años menos en más de 50 bbps…
El rendimiento de 2 años ha bajado casi 100 bbps en los últimos tres días, cayendo por debajo del 4,00 %, su nivel más bajo desde septiembre de 2022…
…la mayor caída de rendimiento desde el «Lunes Negro» en 1987…
La curva de rendimiento se imcedió dramáticamente con 2s30s hasta más de 50 bs hoy a su menos invertida desde mediados de noviembre…
noviembre…
Bueno, Powell es oficialmente Volcker: los 2s10 acaban de acelerar al ritmo más rápido desde que el crematorio económico de Volcker desató la peor recesión desde la Segunda Guerra Mundial
Las expectativas de inflación del mercado (intercambios de IPC de 1 año) se desplomaron…
La volatilidad de los bonos (MOVE) explotó hoy a su punto más alto desde junio de 2009…
A corto plazo, el desacoplamiento entre VIX y MOVE a partir de finales de febrero está empezando a desenmarse, pero el riesgo de capital tiene un largo camino por recorrer…
El dólar bajó a mínimos de tres semanas…
semanas…
A medida que se buscaban monedas alternativas como refugios seguros, el envío de bitcoins se elevaba (por encima de los 24 000 $)…
Y el oro superó los 1900 dólares…
Los precios del petróleo vomitaron de la noche a la mañana, con WTI bajando a un mango de 72 dólares antes de recuperarse, pero tarde, comenzó a caer de nuevo, terminando por más del 3%…
Finalmente, los indicadores de riesgo sistémico están empezando a parpadear en rojo con el pico de FRA-OIS (señalización de estrés en el sistema bancario)…
Y la liquidez global en dólares se está agotando rápidamente…
Pero Biden dijo que «el sistema bancario era seguro»
Si el respaldo de la Reserva Federal es tan bueno, y el sistema bancario es tan resistente, ¿por qué empeoran estas señales sistémicas?
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