Mientras que los copos de nieve de EE. UU. están muy contentos de hablar (que sigue siendo gratuita, incluso a pesar de la hiperinflación de Biden), los residentes chinos están caminando cada vez más. En primer lugar, fue la protesta violenta contra las vacunas obligatorias contra la covid lo que puso fin al deseo de Beijing de inoclar por la fuerza a todos los residentes de Beijing en solo 48 horas, una hazaña que no todas las milicias armadas de Estados Unidos han podido lograr, y ahora es un impulso de base para lo que parece ser un jubileo de la deuda, ya que millones de propietarios de viviendas de repente dejan de pagar sus hipotecas, una medida impactante que ha enviado ondas de choque en los mercados de capitales de China y ha provocado pánico dentro de los círculos de liderazgo político de China.
Como informa Bloomberg de la noche a la mañana, un número cada vez mayor de «compradores de vivienda chinos descontentos» se niegan a pagar hipotecas por proyectos de construcción inacabados, exacerbando los problemas inmobiliarios del país y avivando los temores de que la crisis se extienda al sistema financiero en general a medida que innumerables hipotecas incumplan.
Según el investigador China Real Estate Information, los compradores de vivienda han detenido los pagos hipotecarios de al menos 100 proyectos en más de 50 ciudades hasta el miércoles, en comparación con 58 proyectos el martes y solo 28 el lunes, según analistas de Jefferies Financial Group Inc., incluido Shujin Chen.
«Los nombres de la lista se duplicaron todos los días en los últimos tres días», escribió Chen en una nota publicada el jueves. «El incidente amortiguaría el sentimiento de los compradores, especialmente para los productos prevendidos ofrecidos por desarrolladores privados dado el mayor riesgo en la entrega, y pesaría sobre la recuperación gradual de las ventas».
¿Qué hay detrás de este movimiento de base para detener por completo los pagos hipotecarios? Equidad negativa:
Los analistas creen que una caída en el valor de las viviendas puede ser otro motor para la negativa a cumplir con los pagos de la hipoteca. «Los inversores están preocupados por la propagación de los desaires de los pagos de hipotecas a los compradores, simplemente debido a los precios más bajos de las propiedades y al impacto en las ventas de propiedades», escribió Chen.
Según los analistas de Citi, los precios medios de venta de las propiedades en proyectos cercanos en 2022 fueron en promedio un 15 % más bajos que los costes de compra en los últimos tres años. Mientras tanto, solo está empeorando a medida que los precios de las viviendas de China cayeron durante un noveno mes en mayo, con las cifras de junio programadas para su publicación el viernes.
La crisis que envuelve a los desarrolladores chinos está llegando a una nueva fase, con una venta masiva de deuda que se expande a empresas que una vez se consideraron a salvo de la contracción del efectivo, incluidos nombres de grado de inversión como Country Garden Holdings, el mayor constructor por ventas.
Las denegaciones de pago, que se producen en un momento en que la economía de China está lista para publicar lo que puede ser una impresión negativa del PIB debido al último cierre económico por las catastróficas políticas de covid cero de Xi, subrayan cómo la tormenta que envuelve al sector inmobiliario de China ahora está afectando a cientos de miles de ciudadanos promedio, lo que representa una amenaza para la estabilidad social antes de un Congreso del Partido Comunista a finales de este año. Los bancos chinos que ya están lidiando con los desafíos del estrés de liquidez entre los desarrolladores ahora también tienen que prepararse para los impagos de los compradores de vivienda.
Como resultado del impulso sin precedentes para un jubileo de la deuda, las acciones de los bancos chinos extendieron su reciente caída el jueves, con el índice CSI 300 Banks cayendo hasta un 3,3 % antes de cerrar un 2,2 %. Un índice Bloomberg Intelligence de acciones de desarrolladores chinos se deslizó hasta un 2,7 %, a pesar de que los prestamistas chinos se apresuraron a tratar de disipar los temores de que el movimiento pudiera desplomar la economía: según Bank of Communications, su saldo pendiente de préstamos hipotecarios atrasados vinculados a proyectos de vivienda con riesgos de retraso en la entrega es de 99,8 millones de yuanes, lo que representa el 0,0067% de su saldo hipoteca hipoteca nacional de vivienda. El banco añadió que la calidad de su préstamo hipotecario de vivienda es estable y los riesgos son controlables, dice el prestamista con sede en Shanghái en una presentación de intercambio. Al mismo tiempo, la Caja Postal de Ahorros de China dice que sus préstamos hipotecarios atrasados vinculados a proyectos de vivienda detenido son de 127 millones de yuanes, y los riesgos son controlables. Por supuesto, no es como si los bancos chinos mintieran, ¿verdad?
Es por eso que otros se mantuvieron escépticos: los analistas de Nomura dijeron que la negativa a pagar hipotecas se debe a la práctica generalizada en China de vender casas antes de que se construyan. La confianza en que los proyectos se completarán se ha debilitado a medida que se intensificaron los problemas de efectivo de los desarrolladores, según el banco japonés. Incluso antes de la crisis, los desarrolladores solo entregaban alrededor del 60 % de las viviendas que prevendieron entre 2013 y 2020, mientras que los préstamos hipotecarios pendientes aumentaron en 26,3 billones de yuanes, escribieron analistas de Nomura, incluido Ting Lu, en una nota el miércoles.
«Las preventas conllevan riesgos cada vez mayores para los desarrolladores, los compradores de vivienda, el sistema financiero y la macroeconomía», escribió Ting. Si no se construyen viviendas a tiempo, se reduce la voluntad de los hogares de comprar nuevas propiedades, y el aumento de los precios de las materias primas puede significar que los fondos de las preventas son insuficientes para construirlas.
Estamos especialmente preocupados por el impacto financiero del movimiento de «detener los reembolsos de hipotecas» de los compradores de vivienda», escribió Ting. «La recesión inmobiliaria de China puede finalmente afectar negativamente a las instituciones financieras en tierra después de golpear el mercado de bonos en dólares de alto rendimiento en el extranjero».
* * *
Si bien el aumento de los préstamos improductivos para los bancos chinos es «manejable» por ahora, «es probable que vengan más eventos de riesgo, en el contexto de la desaceleración del crecimiento de China, la expectativa de los residentes de peores ingresos futuros y la reducción de las ventas de propiedades», lo que afecta a la estabilidad social de China, dijo Chen de Jefferies.
En ese momento, Pekín se enfrentará a una dura elección: inyectar una gran cantidad de liquidez en el mercado o prepararse para el mayor temor de todos los políticos chinos: una insurrección de clase media. Dudamos de que elijan este último.
Y aunque hay pocas probabilidades de que este último ejemplo de fortaleza testicular demostrado por millones de ciudadanos chinos cada vez más desesperados sea imitado en los EE. UU., lo último que la agitada economía estadounidense puede permitirse es un jubileo de deuda autoimpuesto similar, uno que verá a la Reserva Federal inyectar billones en la economía en muy poco tiempo.
QAnons España 