«Estamos saliendo de ese régimen, y va a estar lleno de baches», dijo el famoso observador de la Reserva Federal Mohamed El-Erian del mundo, donde los bancos centrales dejan fluir el dinero.
La decisión del miércoles de la Reserva Federal de aumentar las tasas de interés en 75 puntos básicos fue su mayor aumento desde 1994, y los economistas están empezando a digerir lo que es un cambio de paradigma.
Uno de los observadores de la Reserva Federal más destacados del mundo, Mohamed El-Erian, asesor económico jefe de la firma de servicios financieros Allianz y presidente del Queens’ College de Cambridge, dice que es parte de un «gran despertar» para los bancos centrales, ya que varios otros tomaron medidas esta semana.
Por ejemplo, el Banco Nacional Suizo impuso un aumento de 50 puntos básicos, el primero desde 2007, y el Banco de Inglaterra inició un aumento más modesto de 25 puntos básicos. El Banco Central Europeo (BCE) anunció recientemente en una reunión de política monetaria de emergencia que iniciaría su primer aumento de tipos en más de una década el próximo mes y continuaría con otro en septiembre.
Antes de esta avalancha de aumentos dramáticos, los bancos centrales habían estado descarriando significativamente a los inversores, dijo el jueves en Squawk Box de CNN.
«Ya es hora de que salgamos de este mundo artificial de inyecciones masivas de liquidez predecibles, donde todo el mundo se acostumbra a cero tasas de interés, donde hacemos tonterías donde hay inversión en partes del mercado en las que no deberíamos invertir, o invertir en la economía de maneras que no tienen sentido», dijo. «Estamos saliendo de ese régimen, y va a estar lleno de baches».
El-Erian se refiere al hecho de que durante la mayor parte de los últimos 14 años, la política monetaria en los Estados Unidos e internacionalmente ha sido consistentemente flexible, con la Reserva Federal y otros bancos centrales estableciendo las tasas de interés bajas y dejando que el dinero fluya a los bancos comerciales mediante la compra de activos y acciones. (Algunos críticos argumentan que la década de 1990 también fue extraordinariamente floja). Eso estimuló el crecimiento económico frente a varias crisis económicas, pero también llevó a múltiples burbujas económicas, desde la vivienda hasta las criptomonedas y los subsidios respaldados por capital riesgo para cosas como los precios baratos de Uber, que coexistían a la vez. Ahora, todas esas burbujas están a punto de disiparse a medida que los bancos endurecen sus políticas y detienen el libre flujo de efectivo.
El impulso para el cambio fue obvio. El viernes pasado, la Oficina de Estadísticas Laborales reveló que la tasa de inflación de todos los bienes de consumo aumentó en mayo al 8,6 %, después de una ligera disminución al 8,3 % en abril, después de un máximo del 8,5 % en marzo.
«El 8,6 % es un día de ajuste de cuentas», dijo El-Erian. «No se puede ignorar la inflación del 8,6 %». El aumento de 75 puntos básicos del miércoles siguió a dos aumentos anteriores este año, un aumento de 25 puntos básicos en marzo y un aumento de 50 puntos básicos en mayo.
Los comentarios del jueves no son los primeros que el economista ha hecho sobre la inflación esta semana. El domingo, apareció en Face the Nation de CBS para explicar que las predicciones de los expertos habían sido demasiado optimistas con respecto a la inflación. «Y me temo que todavía va a empeorar», dijo. «Es posible que lleguemos al 9 % a este ritmo».
En Squawk <em>Box</em>», El-Erian dijo que el aumento de las tasas de interés del Banco Nacional Suizo fue en realidad más significativo que el de la Reserva Federal. «El Banco Nacional Suizo siempre lucha contra una moneda fuerte», dijo. «Que se adelante al BCE y suba no 25, sino 50, te muestra que estamos en medio de un cambio secular».
En términos específicos de Estados Unidos, El-Erian dijo que hay tres pruebas para determinar si la Reserva Federal ha obtenido el control de la inflación. La primera es preguntar si las condiciones financieras se han endurecido, lo que El-Erian dijo que tienen. El segundo es preguntar si se han endurecido de manera ordenada; El-Erian dijo que ha sido ligeramente desordenado.
El tercero es preguntar si el banco ha estado liderando o rezagado con respecto a su enfoque de la inflación. «Mientras la Reserva Federal vaya a la zaga del proceso, va a ser problemático para los mercados», dijo.
Fuente: https://fortune.com/2022/06/17/economist-mohamed-el-erian-inflation-bubble-fed-paradigm-shift/amp/
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