Tyler Durden – 31 de Enero de 2022
El fundador de Eurointelligence, Wolfgang Münchau, es un firme defensor de Europa. Ha sido así durante toda la década que lo seguí.
A principios de este mes, comentó: » La batalla por la integración europea ha fracasado. Es hora de reconocer la derrota y pensar en las consecuencias » .
Considere el artículo de Münchau que invita a la reflexión ¿Cuándo perdimos la pelea? El énfasis a continuación es mío.
Cuando luchas por una causa que no se materializa, ¿en qué momento reconoces y admites la derrota? Hay algunas causas por las que querrás seguir luchando sin importar nada, como los derechos humanos o el cambio climático. ¿Está la integración europea en esa categoría? Para mi no lo es. Mi mayor área de desacuerdo con mis colegas federalistas europeos no está en lo que creemos que es deseable. En lo que no estamos de acuerdo es en dónde se encuentra la línea divisoria entre la realpolitik y las ilusiones.
Un buen ejemplo ocurrió este fin de semana. El tonto que cometió el crimen de decir lo que todos en el SPD piensan fue Kay-Achim Schönbach. Se vio obligado a dimitir como jefe de la Armada alemana por revelar al mundo que el aliado natural de Alemania es Rusia .
Alemania también juega un juego no cooperativo en la unión monetaria de la UE, a través de un modelo económico que depende de grandes excedentes de ahorro. Ya sea que se trate de una cuestión económica o de política exterior, otros estados miembros se han mostrado reacios a desafiar a Alemania.
La crisis de la deuda soberana de la eurozona me privó de mi última gran ilusión europea, la idea de que las crisis nos hacen más fuertes. Esa crisis en particular nos hizo más débiles. También lo ha hecho la pandemia. No veo ninguna trayectoria para que Italia genere el grado de crecimiento de la productividad necesario para que su deuda externa sea sostenible. La única forma de evitar el desastre es que el BCE respalde la deuda italiana para siempre. Podría hacerlo. Pero eso pondría al BCE en un camino tóxico, lo que conduciría a una amplia selección de otros destinos horribles. Por otra parte, la zona del euro probablemente tampoco sobreviviría intacta a un impago de la deuda italiana. Elige tu veneno.
Mi escepticismo no es impaciencia, sino preocupación de que las oportunidades se hayan perdido para siempre. Tome las compras de activos del BCE. Hubo una breve ventana para un eurobono genuino entre 2008 y 2015, cuando comenzó el programa de flexibilización cuantitativa del BCE. Posteriormente, el BCE compró deuda soberana nacional por billones y la convirtió en euros. Eso es lo que hace QE: canjea deuda por dinero. El dinero es un pasivo similar a los bonos, excepto que el vencimiento es más corto.
La idea detrás de un eurobono real no podría ser más diferente. No se habría tratado de la monetización de la deuda nacional. Un eurobono real habría sido un instrumento de deuda de una unión fiscal federal con poderes de recaudación de impuestos limitados.
Si solo. He llegado a la conclusión de que este barco ha zarpado. Una vez que te das cuenta de esto, las consecuencias son de largo alcance. Si una unión económica adecuada constituye la primera mejor opción, no se sigue lógicamente que una unión económica disfuncional sea la segunda mejor.
Pero si no lo hace, debe hacerse algunas preguntas bastante inquietantes. Aquí es donde estoy. Una de las preguntas es esta: incluso si la solución europea es óptima, ¿es posible que la alternativa nacional sea superior a un híbrido que funciona mal?
Imperfecciones fatales
No estoy de acuerdo con Münchau en que alguna vez hubo una posibilidad de una Europa unida.
- El euro en sí mismo tiene fallas fatales. No hay forma de que una tasa de interés única funcione para Italia, Alemania, Francia, España y Grecia con éticas de trabajo, horarios, planes de pensiones, productividad, etc. monstruosamente diferentes.
- No hay manera de cambiar las reglas.
Cuando se formó la Eurozona, Alemania insistió en reglas que no podían cambiarse sin el consentimiento unánime de todos los países y sin el consentimiento de la constitución alemana.
A lo largo de los años, Alemania se inclinó en aspectos menores, pero no incumplió algunas normas constitucionales sobre la deuda.
Pero el punto dos aún permanece. Se necesita el consentimiento unánime para hacer casi cualquier cosa en la UE o la eurozona que no se haya detallado explícitamente en el Tratado de Maastricht que creó la UE.
Esta es la razón por la que la UE tardó casi una década en elaborar un acuerdo comercial simple con Canadá.
¿Qué pasa con China?
Alemania no le hará frente a China, una vez más por cuestiones comerciales.
¿Es Alemania un aliado de EE.UU.?
Estados Unidos aún no se ha dado cuenta de que Alemania es, en el mejor de los casos, un aliado débil. La UE no se ha dado cuenta de que Alemania no tiene intención de cambiar nunca su postura comercial.
Pero todos entienden que Francia nunca cambiará su política agrícola.
¿Qué pasa con el Reino Unido?
El Reino Unido hizo bien en salir del lío de la UE a través del Brexit, incluso si hasta ahora ha manejado mal muchos pasos en el camino.
La Alternativa Nacional
Münchau hace la pregunta correcta: » Incluso si la solución europea es óptima, ¿es posible que la alternativa nacional sea superior a un híbrido que funciona mal? «
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