- El CEO de Moderna, Stephane Bancel, ha vendido alrededor de 2,8 millones de acciones desde enero de 2020 con un valor total de aproximadamente 408 millones de dólares.
- Las ventas de Bancel se ejecutan bajo una regla de la SEC, conocida como 10b5-1, que se adoptó para evitar las operaciones con información privilegiada.
- Sin embargo, los críticos argumentan que las reglas que rigen los planes 10b5-1 carecen de transparencia y que las reglas que los rigen son demasiado laxas.
El CEO de Moderna, Stephane Bancel, ha vendido 408 millones de dólares en acciones de la empresa desde el comienzo de la pandemia de coronavirus, con un promedio de aproximadamente 3,6 millones de dólares a la semana, a medida que las acciones de la compañía se dispararon con el desarrollo y el despliegue de su vacuna contra el Covid, según el análisis de CNBC de las declaraciones de valores de la compañía.
La empresa de biotecnología de Cambridge, Massachusetts, y su CEO francés no eran muy conocidos fuera de los círculos biotecnológicos antes de la pandemia. Sin embargo, ambos se convirtieron en historias de éxito revolucionarias a medida que Moderna desarrolló rápidamente su vacuna Covid de dos dosis en cooperación con los Institutos Nacionales de Salud y con el respaldo de los contribuyentes a través de la Operación Warp Speed.
Las vacunas de Moderna son ahora la segunda vacuna Covid más utilizada en los EE. UU. después de Pfizer, con más de 209 millones de dosis administradas, según los Centros para el Control y la Prevención de Enfermedades.
Courtney Yu, directora de investigación de Equilar, dijo que el valor de las ventas de Bancel habla de lo bien que se han desempeñado las acciones de la compañía en el éxito de su vacuna. Equilar, que proporciona datos sobre la compensación de los ejecutivos, verificó de forma independiente el valor de las ventas de Bancel.
Las acciones de Moderna se han disparado un 614% desde que anunció por primera vez, el 23 de enero de 2020, que recibió financiación de la Coalición para las Innovaciones en Preparación para Epidemias para desarrollar una vacuna contra el coronavirus. La FDA concedió la autorización de emergencia para la vacuna de Moderna en diciembre de 2020.
La vacuna Covid de Moderna sigue siendo el único producto disponible comercialmente de la empresa biotecnológica. Las tomas han hecho de Bancel un multimillonario con un patrimonio neto estimado de más de 5.300 millones de dólares solo en capital de la empresa, según sus participaciones reportadas a partir del 1 de marzo y el precio de cierre del miércoles, y han creado una ganancia inesperada para los inversores. La empresa de 12 años, que se hizo pública en diciembre de 2018, registró su primer beneficio el año pasado, 12.200 millones de dólares, en 17.700 millones de dólares en ventas de vacunas contra el Covid. Está proyectando un mínimo de 19 000 millones de dólares en ventas de sus tomas de firma este año.
Los 408 millones de dólares que Bancel ha cobrado desde enero de 2020 se hicieron a través de los llamados planes de acciones 10b5-1 adoptados en 2018 antes de la pandemia. Estos planes permiten a los ejecutivos vender un número predeterminado de acciones, ejecutadas por un corredor, a intervalos regulares para evitar la posibilidad de operaciones con información privilegiada. La Comisión de Bolsa y Valores adoptó la regla 10b5-1 hace más de 20 años para dar a los ejecutivos una forma de cobrar algunas de sus acciones sin enfrentarse a acusaciones de operaciones con información privilegiada y posibles acciones legales.
Los ejecutivos de Moderna están obligados a operar bajo planes 10b5-1, en los que las acciones se venden durante una ventana de negociación abierta bajo la política de operaciones con información privilegiada de la compañía, según el informe proxy de Moderna 2022.
«Está destinado a ser una especie de puerto seguro contra ser demandado», dijo David Larcker, profesor de contabilidad en la Escuela de Posgrado de Negocios de Stanford, que ha investigado planes 10b5-1.
En total, Bancel ha vendido más de 2,8 millones de acciones desde finales de enero de 2020 en virtud de los planes comerciales adoptados antes de la pandemia. Desde la salida a bolsa de Moderna hasta el anuncio de la financiación del CEPI para la vacuna, vendió aproximadamente 3,2 millones de dólares en acciones.
La SEC tiene pocas normas que rijan los planes 10b5-1, aparte del requisito de que no puedan adoptarse o modificarse mientras estén en posesión de información material no pública. Debido a que hay tan pocas reglas, los planes son flexibles y varían de una empresa a otra.
«Actualmente las reglas de la SEC son bastante laxas en torno a los planes», dijo Daniel Taylor, profesor de contabilidad en la Wharton School. Taylor dijo que aunque algunas empresas, como Moderna, requieren que los ejecutivos negocien bajo planes 10b5-1 como una forma de «buena higiene corporativa», otras compañías dejan a discreción del ejecutivo si adoptan dicho plan.
Aunque se supone que los planes 10b5-1 impiden las operaciones con información privilegiada, son controvertidos debido a su falta de transparencia. Las empresas cuyos ejecutivos comercian bajo planes 10b5-1 no están obligadas a hacer ninguna divulgación a la SEC sobre el contenido de dichos planes.
Moderna se negó a comentar si revelaría públicamente los detalles de los planes 10b5-1 de Bancel, aunque sus declaraciones de venta de acciones proporcionan las fechas en que se adoptaron sus planes de negociación, todo en diciembre de 2018 con enmiendas realizadas en septiembre de 2019 y mayo de 2020. Moderna dijo que el programa de comercio 10b5-1 de Bancel se modificó por última vez en mayo de 2021 para aumentar sus donaciones caritativas. Bancel ha donado cientos de miles de acciones a organizaciones benéficas.
«No se requiere ninguna divulgación para los planes 10b5-1 de ningún tipo», dijo Taylor.
Bancel suele vender 19 000 acciones aproximadamente cada semana bajo sus planes 10b5-1, con un promedio de aproximadamente 3,6 millones de dólares cada siete días, según el análisis de CNBC de las declaraciones de valores de la compañía. Las acciones generalmente se venden en dos tramos, 9.000 de propiedad directa de Bancel y 10.000 de propiedad indirecta de una corporación de responsabilidad limitada llamada OCHA. Bancel ha vendido alrededor de 861.000 acciones que posee directamente a un valor total de aproximadamente 153 millones de dólares desde finales de enero de 2020.
Bancel es el accionista mayoritario y el único miembro gerente de la OCAH, según las presentaciones de la SEC. Ha vendido alrededor de 972.000 acciones de Moderna de propiedad indirecta a través de OCHA a un valor total de aproximadamente 170 millones de dólares desde finales de enero de 2020. OCHA es una empresa de inversión, según las presentaciones corporativas en Massachusetts, donde tiene una sucursal.
La OCAH está registrada en Delaware, lo que no requiere que las empresas revelen la naturaleza de su negocio tras su formación y registro en el estado.Bancel se negó a proporcionar más detalles sobre la empresa a través de una portavoz de Moderna.
Bancel también ha vendido más de 191.000 acciones que posee indirectamente a través de Boston Biotech Ventures por un valor total de unos 13 millones de dólares desde enero de 2020. Boston Biotech Ventures es una sociedad de responsabilidad limitada que proporciona inversión angelical a empresas emergentes en el área de Boston y presenta patentes para lanzar nuevas empresas, según las presentaciones corporativas en Massachusetts. Bancel es el accionista mayoritario y el único miembro gerente de Boston Biotech Ventures, según las presentaciones de la SEC.
Bancel también tiene un fondo fiduciario independiente para sus hijos, que ha vendido alrededor de 752.000 acciones de Moderna por un valor total de aproximadamente 67 millones de dólares desde finales de enero de 2020.
En febrero de 2021, los senadores demócratas Elizabeth Warren de Massachusetts, Chris Van Hollen de Maryland y Sherrod Brown de Ohio pidieron a la SEC que reformara la regla 10b5-1 para proporcionar una mayor transparencia. En diciembre pasado, la SEC propuso varios cambios, como exigir a las empresas que revelen en sus informes trimestrales la adopción o terminación de los planes 10b5-1 y los términos de los acuerdos de negociación de acciones. Esos cambios aún no se han adoptado.
«La razón por la que la gente está tan interesada es porque hay esta falta de transparencia que exige la SEC», dijo Taylor. «Si [Bancel] hubiera revelado el plan en 2018, ¿estaríamos realmente tan interesados en sus cosas? Creo que la respuesta es probablemente no».
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